北交所开市至(zhì)今一年半，公募(mù)基(jī)金投资(zī)北交所步伐不断(duàn)推进，除了(le)推出北证50指数基金(jīn)、北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大(dà)北交所布局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基(jī)金密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随(suí)着北证(zhèng)50指数推出(chū)，北(běi)交所(suǒ)活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的(de)估值水平，公募基(jī)金等(děng)专(zhuān)业投资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资(zī)相对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠(guān)军和科(kē)技、制造等行(xíng)业，长期投资价值(zhí)受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股通(tōng)价值(zhí)18个月等十(shí)多只(zhǐ)次新(xīn)基金公告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示(shì)了相关风(fēng)险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱(zhū)雀(què)基金(jīn)等多家基金公(gōng)司也发布公告称(chēng)，北交所上市股票(piào)是国内依法(fǎ)发行(xíng)上市的股票，属于基金法规(guī)定的(de)“上市交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵(zūn)守(shǒu)基(jī)金合同所规定(dìng)的投资(zī)目标、投(tóu)资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提(tí)下，公(gōng)司旗下基金可参与(yǔ)北交所(suǒ)股(gǔ)票的投资(zī)。旗下新增基金如果(guǒ)符合基金合同(tóng)的有关规定(dìng)，亦(yì)可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人(rén)士表示，公募新基金之所(suǒ)以密(mì)集公告可投北交所(suǒ)，一方面表明专业投资(zī)机(jī)构敏(mǐn)锐地发(fā)现了北交(jiāo)所相(xiāng)关股票(piào)潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力(lì)度；另一(yī)方面，北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)是除沪深两市以外国内(nèi)最(zuì)优(yōu)质公司的代表，许多标的当(dāng)前(qián)估值(zhí)水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金(jīn)也(yě)认为(wèi)，一方(fāng)面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募(mù)参与北交所意(yì)愿(yuàn)在持续增加。另一方(fāng)面，相较于(yú)上(shàng)证、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公司数量、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所推出北证50指数以来(lái)，被动资(zī)金的加入使得整个板块的成(chéng)交变得更加(jiā)活跃(yuè)，同时(shí)，部分公(gōng)司的良好表现(xiàn)也使得越来(lái)越多(duō)投资者关(guān)注到(dào)北交(jiāo)所，自(zì)然也(yě)引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示，公募基金的(de)配置(zhì)意愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场(chǎng)的(de)赚钱(qián)效(xiào)应、可投(tóu)标的稀缺性以及(jí)专(zhuān)精特(tè)新领域的(de)景气度。而近期北交所市场(chǎng)出现积极(jí)信号：2022年(nián)年报(bào)中，多只公(gōng)募(mù)基金(jīn)产(chǎn)品出(chū)现在(zài)北交所公(gōng)司前(qián)十大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较(jiào)大规模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度盈利(lì)表现继续向好；次(cì)新(xīn)基金(jīn)在北(běi)交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴(dài)维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公(gōng)募(mù)基金，在投(tóu)资比例、策略(lüè)上也存在差异，但(dàn)未(wèi)来会加大对北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定(dìng)位和上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特征，预计次(cì)新基金投资将深入(rù)细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩(jì)确定性强的(de)个(gè)股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上(shàng)一些(xiē)成长赛道(dào)的公(gōng)司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企(qǐ)业经营波(bō)动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外(wài)，北(běi)交所相关基金也会积(jī)极(jí)参与转板、新(xīn)股发(fā)行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也称，我们高(gāo)度重视北交所投资机会(huì)，目前(qián)有(yǒu)一只北(běi)交所主题基金，未(wèi)来一方面会(huì)根据市场(chǎng)情(qíng)况，择机发行更多以北交所股票(piào)为主(zhǔ)要投资范围的(de)基金产品，另(lìng)一方面，不排除将存量基金产品的投资范围(wéi)扩大至(zhì)北交(jiāo)所股票，同时(shí)会增加研究(jiū)团队拓展对北交所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓北交所股票(piào)总市值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达(dá)到历(lì)史最(zuì)高水(shuǐ)平；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开(kāi)市(shì)以(yǐ)来，公募投资北交所总市(shì)值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司(sī)中，与新能源行业(yè)相(xiāng)关的(de)个(gè)股市值占比较高，而去年(nián)下半(bàn)年新能源行业整体回(huí)调幅(fú)度较(jiào)大(dà)，带动投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从(cóng)今年年初看，北证50指数一度(dù)出(chū)现快速上涨势(shì)头，2月(yuè)份(fèn)以来震荡(dàng)下行，目(mù)前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所的投资价(jià)值仍然受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当下呈(chéng)现的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股(gǔ)权(quán)投资）更加成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的大多(duō)数(shù)公司而言(yán)又相对早期，可(kě)投(tóu)资标的规模也相对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期(qī)投资的角度来(lái)说，这也意味着更大的成长空间和收益率预(yù)期，故我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)北交所具(jù)备良好(hǎo)的(de)长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资(zī)层面(miàn)，景顺长城(chéng)基(jī)金表示，我们对于具体(tǐ)行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是(shì)比较看好细分行业的、符合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军(jūn)：这(zhè)些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可(kě)能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较(jiào)强的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于创业板、科(kē)创(chuàng)板的上(shàng)市公司，而且由于市(shì)值较(jiào)小，可能反而拥有更(gèng)大(dà)的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，从中长四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法期视角看，随着(zhe)北交所交(jiāo)易制(zhì)度的不断完善、已上市企业(yè)的投资价值不断(duàn)明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多(duō)优(yōu)秀的(de)企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修(xiū)复(fù)的空间，当前配置的性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点(diǎn)关注(zh四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法ù)成(chéng)长赛(sài)道，尤(yóu)其是(shì)具(jù)有专精特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行(xíng)业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注(zhù)具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业链(liàn)。更(gèng)多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人(rén)士(shì)也(yě)称，北交(jiāo)所有一(yī)大(dà)批优秀的创新(xīn)型中小企业，借国家政策支持(chí)的东风(fēng)和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会(huì)有相当体量的企(qǐ)业成长成为大(dà)型企业，这(zhè)个成长的过程会给投资者带来丰(fēng)厚(hòu)回(huí)报，因此我们认(rèn)为北交所具备长期(qī)投(tóu)资价(jià)值。“具(jù)体细分而(ér)言，我(wǒ)们更(gèng)加看好电力设备、机械设(shè)备(bèi)、医药生(shēng)物等(děng)三个领域。”

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