美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的投资者(zhě)商谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的(de)主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的(de)美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示(shì)，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日(rì)度级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决(jué)于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油(yóu)国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落地(dì)情况仍(réng)需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻(luó)辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续(xù)累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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