今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了(le)对港股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前40kg是多少斤十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳(wěn40kg是多少斤)回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复(fù)的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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