金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一(yī)步做(zuò)好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类(lèi)型(xíng)等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间(jiān)市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常)资格或作为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委(wěi)托场外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订(dìng)客(kè)户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算公司或(huò)其综合清(广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常qīng)算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的(de)交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定(dìng)的处置方(fāng)式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可(kě)在(zài)境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入(rù)资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在(zài)轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日(rì)不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实(shí)性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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