财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性(x3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人ìng)来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(qu3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人è)认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚(shàng)有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一(yī)部(bù)分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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