财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内容是(shì)进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司(sī)调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布(bù)、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公(gōng)司负(fù)债(zhài)成本(běn)情况，以及(jí)降低责任准备金评估(gū)利率对(duì)公(gōng)司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)包(bāo)括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期年金的(de)责任准备金评估(gū)利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限(xiàn)，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激两斤大概有多重参照物，2斤有多重？产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公(gōng)司(sī)刚性负债(zhài)成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年(nián)代末(mò)都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激(jī)烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产两斤大概有多重参照物，2斤有多重？，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险(xiǎn)企销售大量对利(lì)率敏感的低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时市场(chǎng)压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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