5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in 顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(mi顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱àn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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