本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看(kàn)似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的(de)发(fā)展模(mó)式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计(jì)、研(yán)发(fā)和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技(jì)术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前(qián)段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料(liào)为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年(nián)，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供(gōng)规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷(léi全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案)达(dá)研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发(fā)运(yùn)营(yíng)等综(zōng)合运营(yíng)服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决(jué)方案(àn)及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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