今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开(kāi酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产(chǎn)开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下(xià)的(de)消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上(shàng)的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等。

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