近(jìn)日，有焦化企业发告知函称，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提降50元/吨的(de)行为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记(jì)者注意(yì)到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并正式进(jìn)入降价(jià)通道(dào)，5月17日(rì)，河北部分钢厂开(kāi)启焦炭第8轮提降(jiàng)，降(jiàng)幅50元/吨(dūn)，要求(qiú)18日0时(shí)起执(zhí)行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭(tàn)已有8轮降价(jià)落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期(qī)，焦炭期(qī)货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究(jiū)员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产(chǎn)业(yè)等多因素共同作用的结(jié)果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗(zōng)商品(pǐn)价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在经过(guò)1—2月的反复(fù)发(fā)酵后，市场对今(jīn)年(nián)的(de)定性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系商品交易需(xū)求利多的信心不足。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦最大产业利空来(lái)自(zì)焦煤(méi)的进口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年(nián)来(lái)首次通关(guān)，并于4月(yuè)进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据(jù)海关总署统计，今年3月我国(guó)共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几(jǐ)乎是(shì)近10年(nián)来的最高(gāo)水(shuǐ)平，仅次于(yú)2020年1月(yuè)的(de)981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤的大量释放削弱了(le)国内煤企的议价能力，焦炭成本支(zhī)撑坍(tān)塌(tā)，驱(qū)动焦炭期货下行。最后，4月以(yǐ)来(lái)，在金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗;'>金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗铁水产量不断走高的同时，黑色终端需求(qiú)表现一(yī)般，国家(jiā)统计局公布的房屋新开工、施(shī)工面积同比大幅回(huí)落，继而引发(fā)了市(shì)场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈(kuì)担(dān)忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端(duān)均有明显利空驱动，叠加宏(hóng)观支(zhī)撑不足，多因素共振带动焦炭(tàn)期货主(zhǔ)力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖(tuō)累。焦煤(méi)因国内(nèi)产量稳增和(hé)进口量大(dà)增，供需关系逐步向宽(kuān)松转变，致使煤(méi)价自(zì)年初就开始呈偏弱走势(shì)运(yùn)行。其间，受内蒙(méng)古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历(lì)短暂反弹(dàn)后(hòu)开始(shǐ)加速回落。另外，下游钢材需求表现不及预期，钢价承压回调(diào)致使钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)收缩(suō)，遂通过调降焦价将需求压力向原(yuán)材料端传导。因此(cǐ)，在(zài)失去成本支撑、下(xià)游施(shī)压的双重作用下，焦价(jià)持续(xù)下跌。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者(zhě)从(cóng)受访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率先出(chū)现触底反弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦(jiāo)炭期(qī)价(jià)的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货空间(jiān)，买(mǎi)现卖期(qī)套利需求增加对现(xiàn)货市(shì)场信心(xīn)有所提振，刺激焦企(qǐ)有(yǒu)提涨意愿，但短期(qī)全面提涨并成功落(luò)地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈(yíng)利情况尚(shàng)可(kě)，焦炭主产区山西(xī)省焦企平(píng)均吨焦盈利(lì)接近140元，而(ér)下游钢材需求并未出现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭(tàn)则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能(néng)否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和(hé)焦化利润会(huì)因为地区、设备(bèi)区别(bié)而(ér)存在(zài)很(hěn)大差异。相对而言(yán)，内蒙(méng)古非(fēi)主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的(de)副产品较少，整体产线的经济性一(yī)般，对降价的(de)承受能(néng)力偏低(dī)，也因此(cǐ)率先开始提涨，不过(guò)对整体市场影响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来钢厂检(jiǎn)修(xiū)减(jiǎn)产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产(chǎn)，日均(jūn)铁水产量尚保(bǎo)持在偏高水(shuǐ)平(píng)，这(zhè)意味着煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢厂持续采取低原料库存策(cè)略(lüè)，致使目前煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦煤(méi)库(kù)存以及(jí)焦企端焦炭库存(cún)均处(chù)于往年(nián)同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当的(de)减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗自身高库(kù)存的压力。基于(yú)此种库(kù)存格(gé)局，煤焦(jiāo)的议价主动权(quán)仍掌(zhǎng)握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货(huò)为(wèi)何反而(ér)大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于国内外焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口积极(jí)性(xìng)较(jiào)低，导致焦(jiāo)煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主(zhǔ)动限产状(zhuàng)态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。焦(jiāo)炭本周供(gōng)减需增，基(jī)本面边际改善，但钢联公布(bù)的(de)铁水(shuǐ)日产(chǎn)量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求表现一(yī)般的背(bèi)景下，焦炭需求(qiú)仍(réng)有(yǒu)转弱预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全(quán)年焦煤供需格局大(dà)概率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成本较低(dī)，三季度(dù)蒙煤中长协重新定价后，预(yù)计进口量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现(xiàn)货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明(míng)显大(dà)于板块内其他(tā)品(pǐn)种(zhǒng)，估值相(xiāng)对(duì)偏低，这也使得继续(xù)杀估(gū)值的(de)驱(qū)动明显减弱，而估(gū)值修复配合近期焦煤进口减(jiǎn)量(liàng)、钢厂复产(chǎn)等消(xiāo)息，刺(cì)激煤焦(jiāo)价格(gé)出现(xiàn)反弹，但(dàn)考虑到目前钢材需求依然乏力，钢(gāng)厂复(fù)产将会再(zài)次加重(zhòng)其供需(xū)压力，需(xū)求负反馈仍将会向原材料端传导，对(duì)煤焦价格(gé)形成压力。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格(gé)波动(dòng)剧烈(liè)，预计仍将以(yǐ)底部区间振荡(dàng)走(zǒu)势(shì)为主；中长期(qī)来看，煤焦供需趋于宽松的预(yù)期未变，在估(gū)值回升后仍将是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有三(sān)条主线：一(yī)是焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本端压力；二(èr)是终端需(xū)求存疑(yí)，负反馈风险并未(wèi)化解(jiě)；三是(shì)海外衰(shuāi)退(tuì)预期如何演绎。目前来看，焦煤(méi)供应宽松是大概率事(shì)件，且4月地产数(shù)据表现依然一(yī)般，负(fù)反馈(kuì)以及粗钢平控(kòng)都是(shì)压低铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤(méi)焦即便出现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是(shì)易跌难涨。

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