今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为(wèi)美(měi)国人口(kǒu)老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现(xiàn)，则(zé)最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战使得美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美(měi)国(guó)国会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的(de)上调幅(fú)度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的(de)支出(chū)限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权(quán)地(dì)位。换句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于(yú)是(shì)美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的(de)通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周期(qī)性任务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两(liǎng)院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突(tū)破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违(wéi)约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了(le)一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了(le)全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处于相当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的(de)公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它(tā)们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡(dàng)和(hé)长期(qī等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待)经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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