5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通(美女脱了个精光露出奶囗和尿囗tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作(zuò)是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健货(huò)币政策(cè)基(jī)调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经美女脱了个精光露出奶囗和尿囗营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控(kòng)，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续(xù)近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽(lǎn)储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活(huó)期和定期(qī)存款之(zhī)间的(de)存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了(le)实(shí)体(tǐ)经济(jì)所需的(de)一(yī)定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后(hòu)续需要(yào)财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业(yè)银行和股份(fèn)制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规(guī)定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响？

美女脱了个精光露出奶囗和尿囗　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下(xià)调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对(duì)银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期(qī)存(cún)款和相当(dāng)部分(fēn)的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致(zhì)行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债(zhài)基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政治局(jú)会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期(qī)进(jìn)一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和(hé)风控能力的(de)人士可通(tōng)过理(lǐ)财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好(hǎo)的(de)方(fāng)向(xiàng)和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的(de)产品。

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