华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福(fú)布(bù)斯榜单显示(shì)，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投(tóu)资者那(nà)里获得的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有资(zī)金的风险的情况下(xià)才(cái)是可持续(xù)的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价(jià)值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一(yī)方面，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的(de)一家重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息(xī)也将特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进(jìn)主义投(tóu)资已经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我们的(de)维权原(yuán)则(zé)付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公司以及我们投(tóu)资(zī)部门持有的少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比míng)还(hái)指出，报告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)了(le)。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对(duì)派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网(wǎng)站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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