财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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