AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其(qí)中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周(zh首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式ōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在(zài)一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久的需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的(de)确(què)立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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