5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市(shì)值(zhí)中的占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们(men)看到了相关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育(yù)领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高(gāo)毅(yì)资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万(w大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年àn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易(yì)机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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