5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收市新低(dī)。不过，虽然(rán)多只投资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)收益(yì)告负，但资金越(yuè)跌越买，多(duō)只港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额增(zēng)幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如(rú)广发基(jī)金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外(wài)流动(dòng)性相关度较(jiào)高，在基(jī)本面及(jí)流动性双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势(shì)较(jiào)弱。不过(guò)，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额(é)合计(jì)达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金(jīn)合(hé)计净流(liú)入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅明(míng)显，且再创历史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新药ETF年内份(fèn)额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富(fù)国基金等(děng)旗(qí)下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市(shì)场规模(mó)最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港股(gǔ)ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产(chǎn)品平(píng)均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)再度(dù)缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒(héng)生科技(jì)指数在(zài)同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系(xì)受(shòu)多个因素影响。一(yī)方(fāng)面，国内(nèi)经济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到(dào)期带(dài)来的债务违约风(fēng)险也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部分(fēn)内地互(hù)联网以及新经济领域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日(rì)本正(zhèng)式(shì)出台了制造设备(bèi)管制(zhì)措施，加大了市场对于国内科技领域的担(dān)忧(yōu)，同(tóng)期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期(qī)波动较(jiào)大主要有基本面以及(jí)资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后市场对于国内(nèi)疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确(què)实看到由(yóu)于线(xiàn)下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求出现了比较(jiào)好的恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经(jīng)济整体相较一季(jì)度环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得(dé)市(shì)场对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性(xìng)的角度(dù)来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停(tíng)加(jiā)息的节奏出现反复，人(rén)民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济(jì)相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我们(men)预(yù)期(qī)中国经济向上，美国经(jīng)济进(jìn)入衰退，所以港股表现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是(shì)需(xū)要(yào)更长时(shí)间，但大概率还是会发生的(de)，在这个(gè)过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率和港股的(de)大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌(diē)，但多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前(qián)港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域的(de)投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经济体政策变化(huà)扰动(dòng)，今年(nián)以(yǐ)来港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流(liú)动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会(huì)得到改善(shàn)，结(jié)合当前(qián)的低估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动(dòng)较大且回调较多的(de)细分板块或许(xǔ)是(shì)值(zhí)得关注的方向，例(lì)如恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等，若未(wèi)来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以(yǐ)及消费复(fù)苏或者更能调(diào)动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广(guǎng)青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克发基金刘(liú)杰(jié)认为港股波动性较大(dà)，建议投(tóu)资者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和(hé)机会。同时，选择(zé)更有(yǒu)价(jià)值的细(xì)分(fēn)赛道，或(huò)许(xǔ)更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工(gōng)智能有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应用或(huò)利好科技相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创新药是(shì)国内医药(yào)领域长期具(jù)备相对优势的(de)细分(fēn)赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的(de)占比，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进(jìn)的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。此(cǐ)外(wài)，港股消费(fèi)行业(yè)也有望上(shàng)行(xíng)。因为(wèi)目前(qián)我(wǒ)国经济总量(liàng)数据回(huí)暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克>中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机(jī)构(gòu)和外资为主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对(duì)港股资(zī)金(jīn)面会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或(huò)是(shì)震荡行情(qíng)，投(tóu)资者可以关(guān)注(zhù)高稳定性且具(jù)备估(gū)值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发(fā)生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港(gǎng)股整体表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进(jìn)一步指出，可(kě)以先(xiān)重点关(guān)注运营商等(děng)高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可以更(gèng)多关(guān)注互联网、创新(xīn)药等高(gāo)弹(dàn)性板块。因(yīn)为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建议(yì)更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基本面角度(dù)来(lái)说，他们(men)认为国(guó)内经济的复苏(sū)节奏(zòu)可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港(gǎng)股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往后(hòu)看随(suí)着经(jīng)济(jì)的缓慢复苏(sū)，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从流动性角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，美联(lián)储(chǔ)暂停加息虽在节奏(zòu)上较(jiào)难(nán)判(pàn)断，但往未来(lái)看是大概(gài)率事件，预计人(rén)民币汇率的压(yā)力也会(huì)逐步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板块上，我们认(rèn)为顺周期(qī)受(shòu)益于国内经济复(fù青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克)苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国(guó)内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体波(bō)动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢(féng)低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的(de)方(fāng)式投资于港股(gǔ)市场。

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