财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

贵州海拔高度是多少　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐贵州海拔高度是多少(guǎi)点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车(chē)市短期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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