金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定(dìng)了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的(de)境(jìng)外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外(wài)投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发布(bù)后也(yě)可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向互换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者(zhě)开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得(dé)场(chǎng)外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客(kè)户(hù)清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及(jí)资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的(de)买(mǎi)方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结(jié)算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人民(mín)币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境(jìng顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)内银(yín)行开立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在(zài)以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额(é)每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的(de)境外投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告(gào)“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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