AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么(chéng)为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么)益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表示(shì)，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四(sì)季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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