金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示(shì)，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可(kě)以(yǐ)与交易(yì)对手方(fāng)签(qiān)署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也(yě)可(kě)供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的(de)投资(zī)范围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的人民(mín)币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资(zī)者可(kě)通(tōng)过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员代(dài)理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一(yī)亲爱的让你㖭我下黑种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定(dìng)的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内资(zī)金可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关主体应当(dāng)按(àn)照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平(p亲爱的让你㖭我下黑íng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日(rì)不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有(yǒu)关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不(bù)再继(jì)续参与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易(yì)报告(gào)库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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