今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了(le)全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度(dù)主要投资在人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的(de)主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇，业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的(de)人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海(82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头hǎi)清科、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保持去(qù)年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票仓位(wèi)一(yī)度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了(le)穷途(tú)末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报(bào)披(pī)露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基(jī)金一季度新(xīn)进了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务(wù)是(shì)为(wèi)云计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行(xíng)。

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