北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生曾多次公(gōng)开表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你用便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行(xíng)了行(xíng)业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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