5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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