5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机(jī)构之(zhī)一，景林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)香港区号是多少开(kāi)资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhō香港区号是多少ng)结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用(yòng)的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的(de)情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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