关于加息(xī)方面，或将(jiāng)停止加息。重(zhòng)申委员会将评估货(huò)币政策的滞(zhì)后影响，“在(zài)确定额外的政策紧(jǐn)缩在多大程度上(shàng)适合(hé)于随着时(shí)间的推(tuī)移将通货膨胀率恢复到2％时，委员会将考虑(lǜ)货币政策的累积紧缩，货币政策影响经济活动(dòng)和通货膨胀(zhàng)的滞后，以及经济(jì)和金融发展(zhǎn)”。重点是删(shān)除了“委(wěi)员(yuán)会预计(jì)，一些额外的政策紧缩可能是(shì)适当的，以实现一种(zhǒng)货币(bì)政策立场”，表明美联储加息或将结束。

　　关于(yú)银行风(fēng)险，重申美国银行稳健。“美国(guó)银(yín)行体系稳健(jiàn)且富有弹性”；明确(què)银行(xíng)风险导(dǎo)致了家庭和企业信贷的收(shōu)紧（上(shàng)一次(cì)表述为“可(kě)能”），重申这对经济(jì)、就业(yè)和通胀的影(yǐng)响存在不(bù)确定性，“家庭和(hé)企业信贷条件收(shōu)紧可(kě)能会拖累经济活(huó)动(dòng)、就业和通胀，这些影响的程度仍(réng)不确定。”

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　　鲍(bào)威(wēi)尔有何(hé)表态？

　　关于(yú)经(jīng)济，仍期待“软着陆”。美联储主席鲍(bào)威尔认为，经济可能面(miàn)临来(lái)自紧缩(suō)信贷的阻力，其(qí)影响还(hái)需(xū)要时间来(lái)体现（尤其是(shì)住房和(hé)投资领域）。不过明确指(zhǐ)出，如果美国出现经(jīng)济(jì)衰退，希望(wàng)是(shì)温和的(de)；强(qiáng)调，美国(guó)可(kě)能会出现轻微的经(jīng)济衰退。

　　关于加息，或已(yǐ)经达到限制性水平。美联储在3月议(yì)息会议(yì)时，就已(yǐ)经(jīng)在讨论停(tíng)止(zhǐ)加息的问题；不过，鲍威尔(ěr)指出本次加息依然是共识，所有人(rén)全票通(tōng)过，一(yī)些政策制定者谈到停止(zhǐ)加息(xī)，但不是本次(cì)会议。

　　对于未来利率终点的问题(tí)，鲍威尔(ěr)认为原则(zé)上(shàng)不需要利率提高那么(me)高，正(zhèng)在(zài)评估是否(fǒu)达(dá)到限制性水平，认(rèn)为(wèi)或已经达到了限(xiàn)制性(xìng)水平（或已经接近达到），也(yě)就意味着也许可(kě)以暂停加息了(le)。后(hòu)续政策(cè)变化(huà)的关键(jiàn)仍是审视(shì)数据，尤其是(shì)通胀。

　　关于降息，当(dāng)前(qián)并(bìng)不合适。鲍威尔强调，美国劳动力(lì)市场在(zài)走(zǒu)弱(ruò)，但依然强劲，失业率仍(réng)在低(dī)位(wèi)，薪资水平仍高(gāo)，高于2％的通胀(zhàng)水(shuǐ)平。整体通(tōng)胀有所缓和(hé)，但依然高企，远高(gāo)于目标水平，降低通胀仍(réng)需较长时间，当前降息(xī)并不(bù)合适。

　　关于银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)，鲍威尔(ěr)强(qiáng)调地区性银(yín)行(xíng)发(fā)挥非常(cháng)重要的作用，不希望大型银行进行大规(guī)模收(shōu)购，银行(xíng)业总体上有所改善，美(měi)国银行系统(tǒng)健(jiàn)康且具有弹性(xìng)。银行危机的影响程度目前尚不确定。

　　关(guān)于(yú)债务上(shàng)限(xiàn)风险，鲍威尔(ěr)强(qiáng)调(diào)应(yīng)及(jí)时提高债(zhài)务上限，如果没有达成(chéng)债务协议，经济后果“高度不确定”。此前，美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)也强(qiáng)调(diào)，如果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取行动提高债务(wù)上限，美国可能最早(zǎo)于6月(yuè)1日出现债务(wù)违约。

　　由于美(měi)联邦政(zhèng)府触及31.4万亿美(měi)元(yuán)的法定举债上限，美国财政部于今年(nián)1月宣布采取特别措施，避免联(lián)邦政府(fǔ)发生债务(wù)违约。美(měi)国国会预算(suàn)办公室5月1日发布的最新报告显(xiǎn)示(shì)，美国在6月初(chū)耗(hào)尽资金的(de)风(fēng)险较之前更高。

　　往(wǎng)前看，美国银行风险演(yǎn)变成系统性风险的概率(lǜ)或有限，但中小银行破产或(huò)依然会出现(xiàn)。目(mù)前市场依然预期美联(lián)储6-7月维(wéi)持利率水平不变，9月开始降(jiàng)息（概率达70％），年内至少(shǎo)降(jiàng)息50BP（概率达90％）。我们认(rèn)为，美(měi)国(guó)经济虽在下滑，但依然有韧性；美国通胀压(yā)力仍(réng)大，年内(nèi)降息(xī)概率或较低。

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