自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投资价(jià)值的(de)认可(kě)。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续(xù)流(liú)入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基(jī)金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值(zhí)与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司(sī)的(de)长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造(zào)设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述(shù)修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jī萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌n)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际(jì)龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各(gè)厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得(dé)存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆(bào)发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预计(jì)半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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