5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上(shàng)则(zé)表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负(fù)债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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