5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创出年内(nèi)收市新(xīn)低。不过(guò)，虽然多只投(tóu)资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新(xīn)高。如(rú)广发基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额(é)分别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位，港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的(de)投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资机会。

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　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明(míng)显，且再创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额(é)也(yě)实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长，年内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新(xīn)高，并(bìng)继续(xù)蝉联(lián)市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续(xù)震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分析系受(shòu)多(duō)个(gè)因素影(yǐng)响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一(yī)方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)到期带来的债务(wù)违约风(fēng)险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正式出台了制(zhì)造设备管制(zhì)措施，加大了市场对(duì)于国内科技领域的(de)担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位rong>诺(nuò)德(dé)基金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股近(jìn)期(qī)波动较(jiào)大主要有基本面以及资(zī)金面(miàn)两方面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后(hòu)的复(fù)苏情况，我们确实看(kàn)到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需求出现了比(bǐ)较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国(guó)内经济(jì)整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也(yě)使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对(duì)于(yú)暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复，人(rén)民币汇(huì)率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力(lì)下(xià)，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经济相对强弱关(guān)系的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过程中的波折就对应(yīng)着人民币汇(huì)率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内(nèi)持续(xù)下(xià)跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价(jià)比，并(bìng)看(kàn)好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机(jī)影响和主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港(gǎng)股持续回调(diào)，整体表现不(bù)如A股(gǔ)。但随着国内外(wài)流(liú)动性压(yā)力持续缓解，未来港股资金面或有机会得(dé)到(dào)改善，结合当前的低估(gū)值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动(dòng)较大(dà)且(qiě)回调较多的细分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生科技(jì)以及港股创新药等，若未(wèi)来市场进一步回(huí)暖(nuǎn)，科技(jì)领(lǐng)域、港股(gǔ)创新药以及消费复(fù)苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基金刘(liú)杰认为港股波(bō)动性较(jiào)大，建(jiàn)议(yì)投资者通(tōng)过定投分散参(cān)与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机(jī)会。同(tóng)时，选择更有价值(zhí)的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符合未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人(rén)工智(zhì)能有望成为全球投资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的表现，未来人(rén)工智(zhì)能应用或利(lì)好科技相关细(xì)分领域(yù)。其次，港股创新药(yào)是(shì)国(guó)内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相对(duì)优势的细分赛(sài)道，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等(děng)方(fāng)向需要(yào)更多更(gèng)先进的疗法和(hé)创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主(zhǔ)导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资(zī)金(jīn)面会产生较大(dà)影(yǐng)响。在当前流动性持续承压和较弱的国(guó)际(jì)宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是(shì)震荡行情(qíng)，投资者可以关(guān)注高稳定(dìng)性且具备估(gū)值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期(qī)更强或者美国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快这(zhè)二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进一步(bù)指出，可以先重点关注运营商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化，可以(yǐ)更多关注互联(lián)网、创新(xīn)药等高弹性板块(kuài)。因为(wèi)消费品的业绩(jì)差异很大，建议更多关注个(gè)股的(de)性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当前(qián)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们(men)认为(wèi)国内(nèi)经济的复苏(sū)节奏可(kě)能大概率是一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当(dāng)下港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)price in经济复(fù)苏较弱的(de)相对(duì)悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会(huì)逐步上修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来(lái)看，美联(lián)储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为(wèi)顺周期受(shòu)益于(yú)国(guó)内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板(bǎn)块(kuài)仍然值(zhí)得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及(jí)海外多重因素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资(zī)于港股市场。

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