AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了(le)历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经(jīng)理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děn进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句g)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季(jì)度布局了不(bù)少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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