踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和(hé)胡(hú)欢(huān)离婚也被市(shì)场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值(zhí)相比，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年(nián)报和(hé)一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧(ba)等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现退(tuì)潮迹象。一季报显示(shì)，三(sān)六零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数(shù)达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重要投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增(zēng)9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至报告(gào)期末(mò)，公(gōng)司总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大(dà)业务板块有三(sān)个出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告(gào)及服务(wù)收(shōu)入(rù)为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联(lián)网(wǎng)增(zēng)值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全(quán)及其他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从(cóng)纳斯达克私(sī)有(yǒu)化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年(nián)度(dù)，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非(fēi)经常(cháng)性损(sǔn)益撑到(dào)60亿(yì)元(yuán)外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转为亏(kuī)损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公(gōng)司称主要系(xì)营业(yè)收入(rù)下降及对联(lián)营企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训(xùn)练(liàn)AI大(dà)模型上(shàng)有天然优势，公(gōng)司(sī)及创始人(rén)周鸿祎(yī)也在不(bù)同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势，公司(sī)在(zài)AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则(zé)达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直(zhí)接(jiē)炸开了(le)锅(guō)，多(duō)数投资者(zhě)表示(shì)大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几(jǐ)乎连续(xù)六个季度保持(chí)基(jī)本不(bù)变(biàn)，但到了今(jīn)年一季度末股(gǔ)东数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十大股(gǔ)东名单显示，一季(jì)度(dù)“北(běi)京(jīng)中关村资(zī)本基金(jīn)管理有限公(gōng)司-北(běi)京中发助力(lì)壹(yī)号(hào)投资基(jī)金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三(sān)大股东(dōng)合计减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价(jià)计套现(xiàn)金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年(nián)财报，也首次把(bǎ)其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六零此(cǐ)前(qián)公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这(zhè)意(yì)味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车的(de)增资(zī)权。具体来看，三六零全资子(zi)公(gōng)司三(sān)六(liù)零私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合(hé)伙企业，对应的(de)增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元(yuán)。放弃(qì)上述(shù)增资权后，三六(liù)零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外投资进(jìn)展(zhǎn)公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签(qiān)署有关协议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车(chē)股份制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三六零发布《关(guān)于(yú)对外(wài)投资进(jìn)展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽(qì)车(chē)股改，三(sān)六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来(lái)的投资亏损约9.4亿元(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式yuán)。

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