近期市场风向变动，北向(xiàng)资金(jīn)调(diào)仓换股，外资基金(jīn)也(yě)纷纷行动。记(jì)者梳(shū)理发现，欧洲巨(jù)头施罗(luó)德旗下(xià)三(sān)只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分(fēn)资金(jīn)开始行动。透露(lù)什么(me)信号(hào)？我们一(yī)起来看看(kàn)。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大(dà)基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗(qí)下(xià)“施罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十(shí)大重仓(cāng)股为中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股份、芒(máng)果(guǒ)超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台(tái)积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、港(gǎng)交(jiāo)所、银(yín)河娱乐(lè)、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰基金(jīn)也加仓宁德(dé)时(shí)代80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳(zhèn)国(guó)际(jì)。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持(chí)阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看好(hǎo)中国(guó)新能(néng)源车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三大(dà)旗舰基金(jīn)同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三只基(jī)金中，施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基金大中华和施罗德国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中(zhōng)并未(wèi)解释为何基金在4月大手笔加仓宁(níng)德时代(dài)。不过(guò)，记(jì)者梳理(lǐ)发(fā)现，施罗德对中国新(xīn)能源(yuán)车产业链的(de)看重是一以贯(guàn)之(zhī)的。

　　例如，基(jī)金经理Jac敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步k Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道(dào)：长期来看(kàn)，关注(zhù)三大主题。一是电(diàn)动车(chē)供(gōng)应链(liàn)；二是技术自主(zhǔ)可控；三(sān)是(shì)医疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为(wèi)何(hé)看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影响日益显现，全球各(gè)国的脱(tuō)碳行动变得越来(lái)越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行(xíng)动的一(yī)个方(fāng)面。中国在这方面为投(tóu)资者提供(gōng)了重要的机(jī)会。中国在电动汽车价(jià)值(zhí)链的供(gōng)应方面是全球的领(lǐng)导(dǎo)者，同时(shí)中(zhōng)国(guó)对成品车辆(liàng)的(de)需(xū)求方面也占据重要(yào)地位。可(kě)能很多人不知道的是，全球(qiú)2022年销售的(de)所有电动汽车(chē)中，57％是在中国销(xiāo)售的(de)。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也(yě)是全(quán)球(qiú)电动车基础设施(shī)最完(wán)善(shàn)的国家之一。以充电桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平均一个公共充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国(guó)是16、印(yìn)度是25、巴(bā)西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链(liàn)中(zhōng)，有许多公司(sī)正在(zài)在(zài)各(gè)自的(de)领域中建立主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它(tā)是(shì)电动汽车中用于电(diàn)池和(hé)电机温控的(de)关键组件的生(shēng)产商。该公司(sī)在(zài)空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在电动汽车阀门(mén)行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户包(bāo)括特斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全(quán)球(qiú)范围内继续占据市场(chǎng)份额(é)——在法规(guī)的支(zhī)持下(xià)，该公司的增(zēng)长潜力(lì)是可(kě)预见的。

　　事实上(shàng)，施(shī)罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基金安联(lián)神(shén)州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基金(jīn)最(zuì)新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美(měi)的集(jí)团、迈瑞医(yī)疗、安井食品、锦江集(jí)团、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅度(dù)最(zuì)大的就是(shì)宁德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余(yú)公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日(rì)发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度(dù)方面(miàn)，今年(nián)4月，尽管我国新能源(yuán)汽车市(shì)场共计36家动力电池企(qǐ)业实现(xiàn)装车配套，较去(qù)年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根(gēn)据中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源(yuán)、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的(de)龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一(yī)季度实现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入(rù)宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净(jìng)流入较(jiào)多的其它个(gè)股还(hái)包括宁(níng)德时(shí)代、工业(yè)富联(lián)、贵州茅(máo)台、工(gōng)商银(yín)行、北方华(huá)创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中(zhōng)国石化。北(běi)向资金净流(liú)出(chū)较(jiào)多的个股包括格力电器、中国建(jiàn)筑、东方(fāng)财富、中国(guó)中(zhōng)免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德时代时(shí)，写道：宁德(dé)时(shí)代所处的位置是(shì)令人(rén)羡慕的(de)。它背后有两(liǎng)大增长机遇(yù)一是电(diàn)动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，这方面它的市场份(fèn)额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池因为(wèi)安(ān)全性、生命周期和不含钴等特(tè)征而受到(dào)欢迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与政府(fǔ)的(de)脱碳计(jì)划(huà)是一致的(de)。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资(zī)者，他们(men)的(de)判(pàn)断(duàn)也可能是错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁德(dé)时代的竞争优势(shì)不(bù)复(fù)。随着电(diàn)池成本下(xià)降，宁德时(shí)代(dài)若不能保(bǎo)持利润率。宁(níng)德时代和电动(dòng)车厂商的(de)关(guān)系若不(bù)能维系。这些因(yīn)素都(dōu)会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的(de)外资都在加仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本(běn)投资旗(qí)舰(jiàn)中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅(máo)台、宁(níng)德时代、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)或者(zhě)食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元(yuán)人民币(bì)，截(jié)至2023年一季度末，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国(guó)平安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈(mài)瑞医(yī)疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为泸州(zhōu)老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中(zhōng)国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.8敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步3亿美元(yuán)。截至2023年(nián) 3月底，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团(tuán)。3月，基(jī)金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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