今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在(zài)近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其(qí)为(wèi)何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出(chū)在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一(yī)方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为美国(guó)人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明(míng)确(què)的(de)“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得(dé)美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美(měi)国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美(měi)元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权(quán)人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务(wù)上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频(pín)频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜(bài)登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判(pàn)最后(hòu)一刻(kè)，才就债务(wù)上(shàng)限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成(chéng)本削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来(lái)说，上述(shù)的(de)市场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所首席(xí)经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷(mí)的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有(yǒu)价值(zhí)的公(gōng)共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在最后关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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