中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说(shuō)，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yín自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算g)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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