中国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(dě开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗ng)多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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