钠(nà)电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获(huò)了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代(dài)钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车在(zài)前，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠电项目(mù)进展，而公司股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利(lì)好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所(suǒ)关注函(hán)回(huí)复(fù)的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司(sī)董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所均码一般是什么码，均码一般是什么码数的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司(sī)营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买账，除了资金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的(de)2023年，包均码一般是什么码，均码一般是什么码数(bāo)括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并(bìng)大(dà)建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车(chē)和低速电动(dòng)车(chē)领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而(ér)传艺(yì)科技(jì)除了在(zài)岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客户(hù)签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合(hé)作意(yì)向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体的客户名(míng)称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠(nà)电池落地(dì)产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的产能中(zhōng)可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下(xià)来才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自(zì)信，其在调(diào)研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是在(zài)此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳(tàn)价(jià)格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目(mù)前三(sān)元(yuán)钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的也(yě)接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就(jiù)告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空间(jiān)有望进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的(de)成本(běn)。但能量密(mì)度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势(shì)较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地(dì)点(diǎn)由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的(de)后果就(jiù)是原有的(de)投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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