如果(guǒ)要论二季度迄今，全球股票市场中最(zuì)为靓丽(lì)的一道(dào)“风景线”，那么(me)显然非(fēi)日本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势(shì)高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证(zhèng)指数已经率先(xiān)创下了1990年(nián)8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示出(chū)日股今年以来的强势：东证指数(shù)年(nián)内已累计上(shàng)涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了(le)标普(pǔ)500指数约9％的(de)涨幅(fú)。截(jié)止本周三(sān)，追踪日本股市(shì)的(de)最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为(wèi)8.6％。

　　如果把(bǎ)周期(qī)缩短到(dào)二(èr)季度(dù)迄今的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全球？对于许多(duō)国际(jì)市场的(de)投资者而言，近来提到日股(gǔ)的(de)优(yōu)异表(biǎo)现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月对日本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步增持了(le)日本(běn)五大(dà)商(shāng)社(shè)仓(cāng)位，令越来越(yuè)多的业内人(rén)士开(kāi)始(shǐ)注(zhù)意到这一全球(qiú)第三大经济体的巨大(dà)投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背后的(de)成功秘诀，真(zhēn)的(de)仅(jǐn)仅只是(shì)获(huò)得(dé)了(le)“股神(shén)”的(de)青睐(lài)吗(ma)？

　　答案显然没那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的(de)出现让日股变得(dé)吸引人(rén)。巴菲特所看到的（机会）其实也正是其他人眼(yǎn)下正在(zài)看到的，人们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟(jìng)有哪些(xiē)因素在推动着(zhe)日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前(qián)已经连续第六周成为了日本股票的净买家。在(zài)此期(qī)间，外国投资者大举涌入(rù)了日股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交易(yì)所的数据(jù)，在截至5月12日(rì)的最(zuì)近(jìn)一周(zhōu)内(nèi)，海外交易者又净(jìng)买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时(shí)代初期以(yǐ)来，他就从未见过外国投(tóu)资(zī)者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定和信用紧缩(suō)风险(xiǎn)的(de)笼罩下，越来越多(duō)的海外投资(zī)者似乎看到了日本股(gǔ)市作为避险地的(de)“稳定(dìng)性”。日本股票给人的(de)长期低迷印象(xiàng)正在减(jiǎn)弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对投资日本(běn)产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公(gōng)司就表(biǎo)示，近来已受到了越来(lái)越多平时不太关(guān)注日本市场的(de)海外投资者(zhě)的咨询(xún)。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅(fú)超过美股后(hòu)，开始调查其中的原因，他们(men)的(de)建(jiàn)仓买(mǎi)入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月公开表(biǎo)态力挺日(rì)股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继造访日(rì)本。这些海外资(zī)金有意复制巴菲特的策略，通过低(dī)成本(běn)日元融资押注高股息(xī)日元资(zī)产。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特(tè)在日(rì)本五大商社上的加(jiā)大投资(zī)，也存在着(zhe)在(zài)国际市(shì)场上分(fēn)散投资对象(xiàng)的想法。虽(suī)然巴菲特相信美(měi)国的增(zēng)长潜力，但过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本(běn)股市的回报率是在(zài)波动性远低(dī)于美(měi)国(guó)科技股的情(qíng)况下实(shí)现的。这意味着日本股市(shì)对美国(guó)投(tóu)资者来说应该颇有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。对美国债务上限的担忧(yōu)可(kě)能(néng)也(yě)刺激了(le)一(yī)些“末(mò)日(rì)准备者(zhě)”涌(yǒng)入日本股市，以此(cǐ)作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业(yè)银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也(yě)表示，“外资的回(huí)归是日本股市(shì)复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继(jì)续(xù)对日本股票维持(chí)超配，并偏向(xiàng)银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对日(rì)本产生兴趣之前，他们此前(qián)在这片“失(shī)落地(dì)带”曾经历过(guò)长达数十年(nián)虚(xū)假的曙光和令人失望的低(dī)回报。那(nà)么这一次，即便(biàn)有着避险和(hé)多(duō)元化(huà)分散投资(zī)的(de)需求，他(tā)们又(yòu)为何铁了心一定要来日本市(shì)场？日本市场的(de)吸引力就一定远超全球(qiú)其他地区吗？

　　这便不得不提(tí)日本市(shì)场(chǎng)眼下正经历(lì)的(de)一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本(běn)轮上涨的主(zhǔ)要原因(yīn)还源于治理(lǐ)标(biāo)准的提高，以及(jí)企业部门推动向(xiàng)股东返(fǎn)还(hái)现(xiàn)金。日本多年的(de)公司治理改革已开始见效，这项改革(gé)最初由已故(gù)前首相(xiāng)安倍晋三倡(chàng)导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业(yè)的派息已大幅增(zēng)加，在截至(zhì)今年3月的财年中，日(rì)本企(qǐ)业宣布的回购规模(mó)已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的日本公司资产负债表上(shàng)有净现金，而美国的(de)这(zhè)一比例(lì)只(zhǐ)有20％多一点；东(dōng)证指数成分股公司中约有54％的公司股价(jià)低于(yú)每股(gǔ)账面价值(zhí)，而标普500指(zhǐ)数成分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市(shì)净(jìng)率等估值指标来看(kàn)，这就为日本股市(shì)提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变股价跌(diē)破(pò)每股净资产——市(shì)净率低于(yú)1倍的情况，还请(qǐng)求上市企业(yè)在意(yì)识到资本成本的前提(tí)下(xià)推进经营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了力争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期(qī)经营计划和股票回购，股价(jià)随后(hòu)大涨近(jìn)4成。清水建设(shè)株式会社4月下(xià)旬(xún)也宣布(bù)了上(shàng)限200亿(yì)日元的股票回购(gòu)和积极压(yā)缩政策性持股(gǔ)的方针，该公司股(gǔ)价随(suí)后(hòu)上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰(fēng)田(tián)汽(qì)车(chē)、三菱商(shāng)事在内的日本龙头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣布了(le)新的股(gǔ)票回(huí)购计划。不(bù)少(shǎo)分析(xī)师预计，到今(jīn)年5月(yuè)底，各日本上市公司的回购规(guī)模(mó)将进一步创下(xià)新纪录。

　　高(gāo)盛首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题(tí)正引(yǐn)起许多海外投资者(zhě)的(de)共(gòng)鸣，他们开始看到这方面的有利(lì)证据。在交(jiāo)易所(suǒ)这些变(biàn)化的(de)推动下，许(xǔ)多公(gōng)司正在回购股份，厘清经常令人困惑的(de)交叉持股(gǔ)，并(bìng)在定期(qī)公开(kāi)会议之前(qián)与股东进行(xíng)更(gèng)密(mì)切(qiè)的(de)接触。”

　　对冲基金(jīn)集(jí)团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓励意味(wèi)着“过去(qù)两年在这方面(miàn)发生的(de)事(shì)情(qíng)比过去30年(nián)还要多(duō)”，这是股市充满活力表(biǎo)现的最大(dà)单一(yī)原因。他们(men)对提高股本回(huí)报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽松的货币政(zhèng)策和日(rì)本相对稳健(jiàn)的经济基本面(miàn)，显然也(yě)对日股的(de)表现构成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和男上月已走(zǒu)马上任，但日本(běn)央行(xíng)暂时仍未改变其大规(guī)模(mó)的货币宽(kuān)松路线。即(jí)便(biàn)日本通货膨(péng)胀(zhàng)率超过了央行2％的目标，但植田和男(nán)依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央(yāng)行今年上半年(nián)还(hái)在持(chí)续加息，并(bìng)已被迫在物价与经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的(de)日本央行眼下(xià)依然处于能(néng)让海外投资者放心(xīn央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)购(gòu)买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现(xiàn)目前也(yě)相对更为稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数据显示，今年(nián)前三个月日本国内生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折合成(chéng)年(nián)率增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家(jiā)旅(lǚ)游局表(biǎo)示，受益于(yú)中国(guó)放宽旅行限(xiàn)制，4月商务(wù)和(hé)休闲外国游(yóu)客人数从(cóng)此前(qián)的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师在报告中指(zhǐ)出，考(kǎo)虑到入境旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计划(huà)和日(rì)本央行持(chí)续宽松等积极因素，日本这(zhè)个世界第三大(dà)经(jīng)济体的(de)前景十分强劲。

　　值得一提的(de)是，从经济合作(zuò)与发展组织的经济前景指(zhǐ)数来看，日本目前是七国集团(tuán)中唯一一个超过(guò)临界线100的(de)。

　　日(rì)本第三大在线经(jīng)纪(jì)商(shāng)Monex的首(shǒu)席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要(yào)的(de)汽车行业预计利润将增长。以内需为导向的企(qǐ)央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗业(yè)正(zhèng)受益(yì)于(yú)入境游增长的(de)前景，而大型银行也获(huò)得了丰厚(hòu)的收益。预计日本(běn)股(gǔ)市到今年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日(rì)本(běn)股市今年的涨势或将(jiāng)延(yán)续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票回购和估值仍处于低位吸引(yǐn)了(le)买家，巴菲特的认可、公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)的(de)改善均(jūn)提振了市场，而企业(yè)财报的不俗表现或有望(wàng)成(chéng)为最新的(de)上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗