AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引三大球和三小球分别是什么 三大球的起源人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方三大球和三小球分别是什么 三大球的起源式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà三大球和三小球分别是什么 三大球的起源)、智能化等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮(lún)科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持(chí)续(xù)有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初(chū)我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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