金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēngarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的(de)人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“Narctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的(de)再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人(rén)民(mín)币(bì)存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加速偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的(de)去(qù)向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？月的信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期(qī)购房(fáng)需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持(chí)在低位。

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