财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进行调研(yán)会的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者(zhě)曾(céng)报道(dào)，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部组织保险行(xíng)业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等(děng)公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司(sī)和(hé)行(xíng)业(yè)的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公(gōng)司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新(xīn)开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和(hé)基金(jīn)投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非标(biāo)资(zī)产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投(tóu)资(zī)收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成(chéng)本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调整评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)高负(fù)债(zhài)成本(běn)、低(dī)利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端(duān)主要通过调(diào)整寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率(lǜ)的(de)方式来(lái)避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降低负债端成(chéng)本。

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