芦哲 首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假如(rú)今年3月(yuè)分(fēn)母端的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口(kǒu)径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失(shī)业(yè)率时，经(jīng)常认(rèn)为失(shī)业(yè)率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变(biàn)动的(de)是(shì)失业人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年失(shī)业率变(biàn)动的(de)却(què)是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失(shī)业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于(yú)去(qù)年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业(yè)者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相(xiāng)对(duì)不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大(dà)失(shī)业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类似，青年(nián)人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受(shòu)教育(yù)程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也是青年(nián)就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人(rén)口的(de)行(xíng)业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口来(lái)自何处(chù)之前，需要研究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是(shì)国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计(jì)算各行业的(de)知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例(lì)变(biàn)动与(yǔ)行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失(shī)业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业(yè)人(rén)数(shù)/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的(de)青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分化(huà)。今(jīn)年(nián)一季度(dù)GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)服务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的(de)整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密(mì)集型服务业(yè)，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业就业复(fù)苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业(yè)已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)青年失业人(rén)口而言(yán)，这些(xiē)行业的(de)就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步(bù)入长期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推升(shēng)青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都趋(qū)于下(xià)降。

　　212是什么意思010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。212是什么意思010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而(ér)前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步入(rù)下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露的青年就业(yè)和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进(jìn)入就业(yè)市场的年(nián)轻(qīng)人(rén)减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人初次(cì)就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的(de)上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以(yǐ12是什么意思)下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋(qū)势(shì)。青(qīng)年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业(yè)人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青年人口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就(jiù)业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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