5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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