随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基(jī)金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如(rú)银(yín)华心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实(shí)力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的(de)利益共(gòng)同(tóng)点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性(xìng)的香港区号是多少技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板(bǎn)块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关(guān)注(zhù)利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面，我们(men)目(mù)前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分公司一个(g香港区号是多少è)相(xiāng)对(duì)清晰的(de)定(dìng)价，因(yīn)此我们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还没(méi)有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估(gū)值(zhí)水平(píng)处(chù)于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发(fā)布了(le)一季报(bào)在(zài)一季(jì)报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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