中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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