大家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能(néng)源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季(jì)报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基(jī)金(jīn)总体把握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降低了(le)新能 源板块(kuài)的(de)配(pèi)置权重(zhòng)，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组(zǔ)合(hé)调(diào)整取得了明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体行业正在(zài)被(bèi)市场一部(bù)分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为(wèi)市(shì)场最(zuì)有(yǒu)持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超(chāo)过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力(lì)设(shè)备及新能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出(chū)类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次(cì)和5次(cì)单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿3千克是多少斤 1千克是一斤吗元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季(jì)躁(zào)动(dòng)后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在(zài)业绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠(dié)加上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调(diào)整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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