AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并(bìng)看好(hǎo)其中(zhōng)长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和(hé)互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工(gōn开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑g)智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮(l开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑ún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏(sū)和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基(jī)金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业(yè)将极大受益(yì)于(yú)这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。

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