总市(shì)值超6万亿的科创板市场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同(tóng)一天，上交所也(yě)发布(bù)消息(xī)，将在中国证监会(huì)指导(dǎo)下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示(shì)，科创50ETF期权(quán)上市工作的启(qǐ)动，将(jiāng)为科创(chuàng)板市(shì)场的科(kē)技创新投资带来(lái)风险管理工具，进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种，满足投(tóu)资者(zhě)多元化(huà)的(de)交易和风险(xiǎn)管理需求(qiú)。而相(xiāng)关(guān)合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生积(jī)极影响，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的(de)关(guān)注(zhù)度和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)消息显示，为健全多层次资本(běn)市场产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色(sè)鲜(xiān)明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于(yú)推进上海国(guó)际金(jīn)融(róng)中心建设、支持浦东新区高(gāo)水平改(gǎi)革开放决策部署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长期(qī)资金配置科创(chuàng)板，激发科创板创新(xīn)活力(lì)，满足多元(yuán)化的(de)交易和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板改(gǎi)革(gé)先行(xíng)先试的示范引领作用，不断提(tí)升服(fú)务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网(wǎng)也发布(bù)消(xiāo)息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所(suǒ)贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提(tí)出的(de)“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平(píng)改(gǎi)革开(kāi)放、支持创新(xīn)驱动发(fā)展战(zhàn)略的(de)重要举措，对促(cù)进科创板企业进一步发挥科创能(néng)效、支持科创板建(jiàn)设(shè)具有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市场运(yùn)行平(píng)稳(wěn)有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市(shì)的集聚示范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已有上(shàng)市公司(sī)519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板块的科(kē)技创新属(shǔ)性(xìng)持(chí)续强化。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所(suǒ)根(gēn)据市场需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作(zuò)为完善科(kē)创板配套产品体系、提升(shēng)科创板吸引力和流动性、推进科创板做市(shì)商制度功能(néng)发(fā)挥、持(chí)续发挥科创板改革先行(xíng)先试(shì)示范(fàn)引(yǐn)领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投资者(zhě)风险管理(lǐ)需要，有助于科(kē)创(chuàng)板(bǎn)更好发挥资(zī)本市场改(gǎi)革(gé)试验田作(zuò)用，对于促进科(kē)创板(bǎn)和股票(piào)期权市(shì)场长期持续(xù)健(jiàn)康发展意义重大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作(zuò)，多举(jǔ)措确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工作，持(chí)续完善制度规则(zé)体系，加(jiā)强运(yùn)行管理和(hé)风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证监(jiān)会将进一步完善风(fēng)险防(fáng)控机制，并根据(jù)市场运行情况(kuàng)改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所(suǒ)高度重视ETF期(qī)权市场风险防控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期权(quán)市场发展特(tè)点，实施(shī)了投(tóu)资者适当性管理制(zhì)度(dù)、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等(děng)一系列风(fēng)控安排，保障了(le)期权(quán)市场平稳运行。

　　针(zhēn)对(duì)科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上交所将总体沿用前期的(de)风(fēng)控(kòn临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2g)措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权(quán)已有实践。后续(xù)，上交所将(jiāng)在目前行之有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险防控和市场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)措施的基(jī)础上，进一步做好风险研判(pàn)，全(quán)面加(jiā)强市场监(jiān)管(guǎn)，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各方(fāng)扎实做好各(gè)项业务和(hé)技术准(zhǔn)备(bèi)工(gōng)作，保(bǎo)障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟(shú)、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、完善(shàn)市场多空平衡机制等方面(miàn)发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交易所先后(hòu)上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市(shì)场运行平(píng)稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增量资金、稳(wěn)定现(xiàn)货(huò)市场的作用，为进一(yī)步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种夯实(shí)了基础。

　　据记(jì)者统计，作(zuò)为股(gǔ)票(piào)市场的基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深(shēn)交所上市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启动(dòng)上(shàng)市，国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只，投资者的(de)风险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士(shì)对此表示，目前我国已经推出了不同(tóng)类型的(de)期权品种，不同品种对应市场不(bù)同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创(chuàng)板市场的(de)宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，这将有利于投资者做好风(fēng)险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不(bù)同(tóng)投资者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按(àn)照记者(zhě)观察，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看(kàn)，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居(jū)国内股票ETF市(shì)场管理规(guī)模第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类型指数(shù)跟踪产品(pǐn)中，规(guī)模(mó)也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合(hé)约(yuē)标的(de)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF成为(wèi)合(hé)约(yuē)标的的可能性较大，管理规模和(hé)产(chǎn)品流动性都具备突出(chū)优势。”上(shàng)述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人士(shì)分析(xī)，相关合约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以借助相应(yīng)的(de)风险管理工具进行(xíng)方向性投资、波(bō)动率投资等，在投资层(céng)面的配套策略(lüè)也会丰富起来(lái)。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求(qiú)，流(liú)动性进一步(bù)提高，进而(ér)促进(jìn)规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于(yú)吸(xī)引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关(guān)注度，这也会让(ràng)相(xiāng)应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流(liú)动性(xìng)进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经(jīng)理称。

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