北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思）和主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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