5月(yuè)10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调(diào)中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟下调(diào)的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》(zhè)商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息(xī)差(chà)不断下(xià)行(xíng)。在(zài)资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户留(liú)存的活(huó)期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走(zǒu)低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了(le)变化，降低(dī)了(le)银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产(chǎn)品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定(dìng)价(jià)方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概(gài)率不大(dà)，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大(dà)的(de)基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让利压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息(xī)资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会(huì)利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空间，但这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针(zhēn)对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市(shì)场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全(quán)性(xìng)。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月(yuè)以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调(diào)结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本(běn)的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投资理财(cái)交给少数(shù)专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可(kě)适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》