财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(中国一共有多少万亿钱de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ中国一共有多少万亿钱)管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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